今天的文章我们分享一篇有意思的研报，主要是国泰君安关于消费行业的宏观看法。该研报借鉴了美国过往的消费多个行业的变迁历程，带大家从更长历史维度感受消费长期发展视角。

从我们的角度来看，随着股价持续下跌，消费股的价值逐渐变大，大部分生意还行的消费股大多只是估值问题。长期看每年业绩都还会赚钱，赚多赚少的问题。A股无论是持续下跌的白酒还是估值逐渐合理的乳制品都值得持续关注。

以下为概括内容：

国泰君安在研报的开篇，先是分析并提出了美国消费变迁五大核心驱动力。

简单总结一下是这五点：经济长期整体稳健增长、人均可支配收入稳定增长、人口总量持续扩张、科技创新带动消费电子繁荣以及美国超前消费理念的文化。虽然阶段性的美国也曾遇上这这那那的问题，但总体来看，美国从二战后至今的近百年时间里，拉长时间来看整体是长期向上的。